近日，茶饮品牌沪上阿姨发布2026年“半年报”。其业绩整体上保持了盈利效率，利润同比增长达到58.3%，高于收入的同比增速42.4%股票配资违法吗，没有陷入大部分茶饮常见的“增收不增利”的困境。
加盟商为公司带来了绝大部分收入，占比达到八成。今年上半年沪上阿姨的闭店数相比去年明显下降，下沉市场依然是其主阵地，门店占比达到53.4%。不过，沪上阿姨在营销方面的花费依然居高不下，同比增长达到56%。值得注意的是，如今茶饮品牌纷纷加码咖啡赛道，沪上阿姨明确表示将“茶咖双轮驱动”作为重点发展战略之一。
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利润增速超收入，毛利率持平
2026年上半年，沪上阿姨的收入达到25.89亿元，同比增长42.4%，期内利润达到3.21亿元，同比增长58.3%。毛利8.18亿元，同比增长43.2%。在大多数茶饮企业利润增速追不上收入的情况下，沪上阿姨保持了利润增速高于收入增速，这说明其上半年的业绩表现并非靠牺牲利润来换取规模扩张，整体的盈利效率相对可观。不过，上半年的毛利率与去年同期相比没有太明显的变动，依然为31.6%。
加盟模式依然是公司最大增长引擎。财报显示，上半年向加盟商销售货物的收入达到20.83亿元，同比增长达到41.6%，占到总收入的80%。加盟服务收入3.97亿元，自营店的收入达到4600万元左右，相比去年同期有所下滑。
闭店数下降，过半门店位于下沉市场
截至2026年6月30日，沪上阿姨的全球门店数达到13155间，其中直营店35间，加盟店为13120间。中国境内门店网络覆盖中国四个直辖市，以及五个自治区及22 个省份的300 多个城市。海外门店目前落地61家，首次覆盖英国、澳大利亚及印度尼西亚。
值得注意的是，今年上半年沪上阿姨的闭店数显著下降，开店数上升。2026年上半年开店2253家，闭店556家；上一年同期开店905家，关店645家。另外，海外门店的快速增长值得关注，去年同期其海外门店数量仅为1，而今年上半年就增加到了61家，虽然对总体收入的贡献微乎其微，但说明公司已经从最开始的单店试水转向测试海外加盟模式。
沪上阿姨的管理层在财报后的电话会议中透露：“我们一直在优化加盟商体系，对于一些标准规范上不达标的门店做了集中调整。今年上半年，整体单店模型的稳健表现，对加盟商体系的信心传递总体是向好的，这也是闭店率持续优化的核心原因”。
下沉市场是沪上阿姨的“重镇”。财报显示，今年上半年其53.4%的门店位于三线及以下城市，同比增长了2.3个百分点。下沉市场是近年来茶咖品牌必争之地，包括此前定位高端的星巴克。财报提到，根据灼识咨询报告，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场按商品交易总额计为2023 年至2028 年最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。这一定程度上解释了，较早就以下沉市场为主攻区域的沪上阿姨为何能保持盈利效率而没有陷入“增收不增利”的漩涡里。
茶咖双轮驱动成重点战略之一
值得注意的是，目前新茶饮品牌大部分都是茶咖“两条腿走路”，沪上阿姨也不例外。沪上阿姨在财报中这样描述赛道拓展：以茶咖业态融合为契机，以消费场景及消费需求为切入口，我们进一步打破品类边界，不仅满足了多维度消费者的差异化需求，还进一步提升了门店的经营效率。此前有行业媒体报道，截至2025年底，超 85%的沪上阿姨门店已完成咖啡机布设，试验省份部分门店咖啡销售占比超15%。
管理层在电话会议上表示，截至上半年，沪上阿姨的咖啡的“杯占”（即杯数占比）已经稳定在10%以上。“目前有六七千家左右的门店在完整经营早餐场景，营业时间更是提前到整个早餐场景，绝大部分的咖啡杯占来自于这些新增场景，这是一个相对更加纯粹的增量部分。”
据悉，沪上阿姨相继推出多款咖啡产品， 在美式、拿铁等传统咖啡种类基础上，还相继推出过四重香椰玛奇朵、茉莉针王拿铁、鲜柠芭乐美式等创意咖啡饮品。目前，这些风味咖啡已融入门店早餐消费场景，与下午茶、晚间休闲形成全时段覆盖。据透露，“茶咖双轮驱动”将成为沪上阿姨未来重点发展战略之一。
值得一提的是，管理层还在电话会议上提到门店开始提供更多短保烘焙产品，一部分用于早餐，一部分用于下午茶。对于咖啡品类的规划，管理层表示：“咖啡和早餐场景的拓展，带来了额外的交易增量，也给加盟商门店的整体同店带来更大的想象空间。我们希望通过咖啡品类的持续深耕，在现有规模上做实运营深度，在豆子选型升级和用户复购上做更精细的运营，持续带来更好的杯占成长和整体效率的提升”。
不过，沪上阿姨在销售及营销的开支上依然高企，这部分的同比增长高达56.1%。财报显示，这部分费用主要花在了数字化营销、聘请代言人、IP联名，投放小红书、抖音、快手、微信及微博等平台。
财报还透露了沪上阿姨接下来的一些战略规划，如有序拓店的同时强化单店盈利，深化茶咖融合、深耕产地资源等。
采写：南都N视频记者 徐冰倩
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