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财联社6月10日讯（编辑张良 实习生张文骏 王子轩）刚过去的5月，银行理财市场延续了4月的强劲势头。
财联社据相关机构数据统计，2026年5月理财规模35.1万亿元，在4月超季节性大增2.9万亿的基础上进一步增长0.3万亿，明显高于2021—2025年5月份平均0.1万亿的同期增量。业内人士称，低利率环境下，居民财富持续向理财产品迁徙，利于理财规模进一步增长。
尽管规模扩张，但5月银行理财整体收益率回落。5月银行理财近1月规模加权收益率为2.07%，环比下降128bp；其中，固收类产品加权平均收益率2.14%，环比下降104bp；而固收+产品年化收益率从4月的3.24%大幅回落至2.13%，环比下降1.11个百分点。
5月理财规模增长0.3万亿，新发产品缩量明显
继4月银行理财规模大幅反弹后，银行理财市场在5月继续保持增长态势。
华源证券测算数据显示，截至2026年5月末，理财规模合计35.1万亿，较上月末增加 0.3 万亿，规模继续创历史新高。2026年5月理财规模增量高于近5年5月的平均0.1万亿的增量，2026年前5个月理财规模增量1.8万亿元，小幅高于上年同期1.6万亿的增量。近期理财规模的走势如下图所示：
数据来源：中国理财网理财年报、同花顺、华源证券研究所，财联社整理
华源证券在研报中表示，存款利率较低可能使得个人存款小幅外溢到理财及保险，利于理财规模进一步增长。理财规模增长主要发生在二三季度，预计2026年理财规模将增长近4万亿。
从理财市场的新发端来看，5月呈现缩量的特征。国泰海通统计数据显示，5月新发理财产品2486只，初始募集规模3631亿元，较上月减少2887亿元，平均募集规模1.46亿元，环比减少0.91亿元。
从产品结构看，新发产品仍以固定收益类为主——固收类产品新发2346只，占比高达94.4%，环比减少了241只；现金管理类79只，混合类51只，分别环比减少25只、1只。
值得注意的是，权益类理财产品5月共发行了10只，较4月环比增加了7只。财联社近期对理财子公司打新策略进行拆解，目前理财子公司的打新路径已从A股网下配售延伸至港股基石投资，高度聚焦半导体、人工智能等硬科技赛道。部分理财子公司的打新产品因收益达标提前触发止盈。
5月理财产品收益率回落，固收+产品年化收益率大幅下降1.11个百分点
5月银行理财整体收益率出现明显回落，其中固收+产品的收益降幅远超纯固收产品。
国泰海通研报数据显示，5月银行理财近1月规模加权收益率为2.07%，环比下降128bp；其中，固收类产品加权平均收益率2.14%，环比下降104bp；而固收+产品年化收益率从4月的3.24%大幅回落至2.13%，环比下降1.11个百分点。
现金管理类理财产品收益率小幅下行，华源证券表示，货币政策宽松之下，资金利率或低位低波动，后续货币类产品收益率或略微下行，货币基金平均7日年化收益率可能跌破1.0%。各类理财产品近7日年化收益率数据如下图所示：
数据来源：iFinD、普益标准、华宝证券研究创新部，财联社整理
华宝证券在研报中指出，5月理财产品收益率普遍回落，主要归因于4月受流动性充裕、风险偏好修复与利率快速下行推动，产品净值经历了一次性估值修复，形成较高的收益基数；除此之外，5月利率已处于历史低位，票息收益进一步压缩，同时市场对10年期国债收益率在1.75%附近的走向出现预期反复，增加了资本利得的实现难度。
在破净率方面，华宝证券研报数据显示，5月全市场理财产品破净率为0.95%，环比下降0.8个百分点，显示理财负债端仍保持较好韧性。国信证券在研报指出，降波动模式正走向分化，部分机构尝试通过多资产组合策略分散风险，另一部分则在固收端借助估值技术平滑净值曲线，但后者面临明确的监管政策隐患。
收益率下行是多重市场因素叠加共振导致。华源证券在研报中指出，5月股市债市皆偏震荡是理财产品收益率均较4月出现明显下行的原因。债市方面，10年期国债收益率长期在1.7%—1.9%区间窄幅震荡，信用利差已被大幅压缩至历史低位，票息收益进一步压缩，信用利差压缩后含权策略的超额收益获取难度显著加大；权益市场方面，5月整体呈现分化震荡格局，科技主线虽得以延续，但对权益市场交易拥挤度的担忧也限制了含权类产品的收益弹性。
在收益率下行的压力下，多家理财机构下调了产品业绩比较基准。兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类产品的业绩比较基准由2.05%—2.75%调整至2.00%—2.70%；兴业银行天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款的业绩比较基准更是由2.10%—4.05%大幅调整至1.50%—2.50%。
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